最近黄金上涨得有点飙了。市场近期交易情报表明，黄金交易价格每盎司早已冲破1500美元。

8月22日，现货黄金价格波动回升，继续重返至1500美元下方。针对黄金的狂飙，有分析指出，全球贸易局势紧绷以及全球经济快速增长前景下滑，一方面性刺激了黄金的挂钩买盘，另一方面则被迫全球多家央行先后降息，令其持有人黄金的成本更进一步减少。

不过，外汇资讯网站Dailyfx近期撰文认为，波浪理论表明，金价面对极大的大幅度回升风险。虽然整体而言，市场分析师仍然看多黄金走势，但也有部分分析师持看空观点。分析师ALAN FARLEY就撰文称之为，眼下是做空黄金的时机。

8月2日，中国黄金协会公布的2019年上半年数据表明，国际黄金价格自年初1282.4美元/盎司散户，至2月20日上涨至1346.73美元/盎司，随后波动暴跌，于6月25日最低看清1438.75美元/盎司，月末收于1409.27美元/盎司。上半年平均价格为1307.25美元/盎司，比2018年同期的1318.76美元/盎司上升0.87%。上海黄金交易所Au9999黄金以年初283.98元/克散户，6月末收于314.7元/克，上半年平均价格为287.72元/克，比2018年同期271.72元/克快速增长5.89%。

由于人民币汇率的变化，造成国内黄金价格与国际黄金价格的同比变化趋势不完全一致。中国黄金协会的上述消息刚释放出，金价又开始往上跳跃了。《贵金属月报》分析称之为，7月份黄金价格保守下跌后，8月初黄金价格攀升。

到目前，现货黄金价格曾上涨斩1500美元/盎司，创六年来新纪录。目前为止金价已较今年5月份的低点下跌近18%。贸易战、全球经济快速增长上升、货币严格政策等诸多因素承托黄金等一系列挂钩资产持续走强。全球胜利率债券规模持续不断扩大，促成更加多投资者涌进黄金市场。

有一点重点注目的是，目前３个月期美国国债与１０年期国债收益率间的差值（表明经济衰退的领先指标）为负32个基点，收益率曲线凌空程度已看清2008年金融危机以来的最低水平。若经济衰退压力增大，黄金不应能之后获益。一项机构实地调研表明，随着金价上涨，西方国家特别是在是欧洲的黄金重复使用量已下降。

但即使金价更进一步走高，废旧黄金重复使用量更进一步下降的幅度仍受限，原因是可入市重复使用的黄金产品数量已近耗尽。经济持续上升、流动性紧绷、当地金价升到创纪录高位等不利因素，之后抨击印度黄金市场需求。印度黄金零售价（不含商品及服务税）涨破37000卢比/10克后，当地金价对国际市场金价的折价已降到30美元/盎司。

业内预计，只有9月下旬转入节日季后，印度黄金市场需求才未来将会转好。不受贸易战升级和经济上升的冲击，消费者信心弱化，今年只剩时间内中国黄金首饰消费量可能会保守上升。

而因投资者对人民币有可能更进一步升值的忧虑下降，黄金零售投资市场需求则未来将会务实快速增长。《贵金属月报》分析称之为，金价下行主要风险因素还包括：全球经济上升，地缘政治紧张局势升级（美国解散伊核协议后中东局势最为紧绷），股票和债券市场愈演愈烈较预期更加激烈的挤兑潮，美国财政状况明显好转，美联储保守降息。

而若美联储因美国经济更进一步走强而急遽转变其立场，转而采行鹰派利率政策（虽然可能性大于），则黄金将面对相当大的上行风险。世界黄金协会8月初公布的2019年第二季度《黄金市场需求趋势报告》称之为：尽管美联储如期降息25个基点，但其立场并没市场预期的那么鸽派。在恐慌的货币政策信号影响下，美元未来将会更进一步走强，这或将令本可以获益于美联储降息的黄金价格承压，涨势也受到了一定的容许。

世界黄金协会的《黄金市场需求趋势报告》表明，全球黄金价格在今年第二季度攀升至多年来的最高点，以美元计价的黄金价格在2013年以后首次突破1400美元／盎司，而部分以其他货币计价的黄金价格则上涨至创纪录的水平。驱动本轮金价下行的主要因素还包括降息预期与政治不确定性，同时全球各国央行强大的黄金购入也是金价的最重要承托。《黄金市场需求趋势报告》认为。作为承托全球黄金市场需求的关键力量，央行购金的展现出可圈可点。

世界黄金协会中国区董事总经理王昌明回应，储备多元化以及对安全性、流动性资产的市场需求，是央行购金的主要推动力。《黄金市场需求趋势报告》表明，今年上半年全球央行购金总量超过374.1吨。从目前的情况看，更加多的央行重新加入了增持黄金的行列。

近期，世界黄金协会中央银行和公共政策事务团队公布的2019年央行黄金储备调研结果显示，在访谈的央行中，有11%的新兴市场和发展中国家央行回应，他们想在未来12个月内出售更加多黄金。另外，有39%的新兴市场和发展中国家央行指出，当国际货币体系再次发生根本性变化的时候，黄金不会是一种最重要的资产。

此外，另众多推展全球黄金市场需求下行的关键动力黄金ETF在今年第二季度也展现出亮眼。数据表明，全球黄金ETF构建务实快速增长，今年第二季度全球黄金ETF的持有人量快速增长67.2吨，总存量刷新6年新纪录。而促使黄金ETF持有人量快速增长的主要因素还包括持续的地缘政治不稳定性、部分央行对货币政策的鸽派态度以及黄金价格在6月经常出现的大幅度下跌。值得注意的是，黄金价格的大幅度下跌对全球金条与金币的投资市场需求而言则是一个不利因素。

《黄金市场需求趋势报告》认为，2019年上半年的金条与金币的投资总量仅有476.9吨，是10年来低于的半年市场需求。另外，某种程度受到低企的黄金价格负面影响的还有全球的金饰市场需求。

明确来看，《黄金市场需求趋势报告》分析称之为，中国金饰市场需求经常出现倒数第三个季度同比下降。上半年，中国金饰市场需求总体上升了3%，至321.4吨。

在6月黄金价格令其金饰市场需求经常出现衰退之前，挤迫的成婚季以及稳步增长的节假日金饰销售，提振了印度的金饰市场需求，令其其在第二季度经常出现强大衰退，下降至168.8吨。而印度市场需求的下降也推展全球金饰市场需求在第二季度同比快速增长2%，总量超过531.7吨。尽管国际黄金市场在今年上半年总体呈现了向好的态势，黄金价格也是屡屡创意低。

然而，对于国际黄金市场来说，今年下半年仍充满著挑战与不确定性。美联储目前的货币政策前景仍然不甚明朗，否不会之后降息仍是一个未知数。而美联储货币政策变动或主导美元走势，进而在短期内对国际黄金价格产生较小影响。

不过，与上述悲观论调有所不同，8月18日在深圳举办的2019黄金新趋势(深圳)高峰论坛上，不少嘉宾指出，目前全球经济社会不存在着大量不平稳因素，全球降息潮造成流动性更进一步严格，通胀下降，美元走势趋弱等因素，将推展黄金挂钩市场需求，未来黄金价格下跌趋势可期。同时，中国将转入大类资产配备的黄金时代，投资黄金或沦为一种趋势。中国黄金报社社长、北京黄金经济发展研究中心主任陶明浩回应，2019上半年，黄金价格走势仍然沿袭着2018年下半年以来的螺旋式下降态势，黄金市场展现出较好，每盎司一度突破1500美元。他称之为，目前中国黄金珠宝行业也于是以面对发展增长速度换档的新时期，业者急需抛弃传统思维，以市场需求为导向，深挖消费市场的潜在价值，主动升级销售模式，革新企业管理经营理念，确实顺应亲吻新的消费、新零售的时代新的拒绝。

交通银行首席经济学家连平回应，现在全球经济于是以面对着三大风险：经贸摩擦造成全球经济上行，新兴经济体面对新一轮衰落，以及全球宏观政策重返宽松环境蕴育新的债务泡沫。从中长期来看，金价下跌概率小于暴跌概率，未来金价展现出有一点寄予厚望，黄金时代早已来临了。连平说道。

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